酒鬼酒狂跌后首現漲停

　　有分析人士認為，當白酒類公司估值充分調整到位時，仍具相對投資價值

　　近日，酒鬼酒事件引起白酒股大跌，自11月19日起至昨日，白酒板塊累計下跌16.07%，不過，該板塊昨日出現放量觸底反彈，這一態勢會否得到延續？

　　分析人士表示，近期釀酒板塊事件眾多，聚焦消費者和投資者的眼球，塑化劑事件導致白酒類公司估值進一步加速下滑，但決定釀酒板塊投資的關鍵性因素有很多，如：需求，產品，成本，都決定著公司利潤，子行業整體評級“同步大勢”，但當白酒類公司估值充分調整到位時，仍具相對投資價值，畢竟橫向比較各子行業白酒類業績仍舊最高。

　　1.6億大單資金流入4股

　　酒鬼酒塑化劑超標事件之前的一系列事件引人深思，從11月7日非公開發行股票限售股解禁后，酒鬼酒反復出現在大宗交易平臺達3次之多（10月份該股無大宗交易）；在塑化劑事件之前的交易日，白酒板塊中四只可融券標的：貴州茅臺，五糧液，洋河股份，瀘州老窖的當日融券賣出量都有一定增加，隨后上述個股股價大跌，市場中智者的操作精確度著實令人敬佩。

　　具體回顧一下近期白酒股的走勢。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，11月19日至12月3日白酒板塊成分區間跌幅20.55%。其中，14只上市交易的個股區間跌幅全部在10%以上，區間跌幅靠前的個股有酒鬼酒（-42.58%）、水井坊（-26.34%）、沱牌舍得（-25.50%）、古井貢酒（-23.28%）、伊力特（-21.64%）、五糧液（-21.35%）和老白干酒（-20.57%）等7只個股區間下跌超過20%。

　　從資金方面來看，11月19日至12月3日白酒板塊累計大單凈流出資金約38.90億元，14只上市交易的個股的累計大單資金均呈資金流出狀態。

　　而從昨日的市場表現來看，白酒股的跌勢截然而止，出現迅速反彈走勢。數據統計顯示，昨日白酒板塊14只上市交易的個股中，上漲的個股有13只，占該板塊個股總數的92.86%。其中，酒鬼酒漲停，其他漲幅靠前的個股有老白干酒（5.80%）、山西汾酒（4.16%）、古井貢B（3.39%）、水井坊（3.23%）和金種子酒（3.02%）等5只個股昨日上漲超過3%。

　　值得注意的是，昨日白酒板塊有4只個股受到機構資金的青睞，累計大單凈流入1.6億元，分別為酒鬼酒（15741.05萬元）、伊力特（439.40萬元）、金種子酒（198.83萬元）、老白干酒（58.77萬元）。

　　比較典型的是酒鬼酒，該股昨日漲停，大單凈流入15741.05萬元。昨日公司公告稱，11月27日，排查、整改至產品包裝生產環節，對所有包裝生產線實施了停產整改，對有可能導致酒類中鄰苯二甲酸酯類物質感染、遷移的工具、包裝材料、設備、設施進行徹底更換，以徹底消除鄰苯二甲酸酯類物質的感染源和遷移源，截止11月30日，整改工作已全面完成，12月3日恢復包裝生產。

　　隨著白酒股之前的下跌，板塊的估值已相對合理。截至昨日，14只上市交易的個股中有11只股票的最新動態市盈率低于20倍。其中，最新動態市盈率為10倍左右的股票有2只，分別為：五糧液（10.24倍）和古井貢B（10.42倍）。

　　白酒單月產量增速有所回落

　　近期，國家統計局公布食品飲料行業10月產量數據，10月產量同比增長14.3%，前10月同比累計增19.3%。白酒產量增速回落。10月產量為106.2萬千升，同比增長14.3%，較上月回落10.1個百分點；1-10月份累計產量905.2萬千升，同比增長19.3%。全年產量增速同比回落已是大概率事件，但是由于白酒行業市場集中度較低，預計未來規模以上白酒企業產量增長仍有一定空間，其中優質白酒企業成長空間更為廣闊。

　　值得注意的是，今年6月末茅臺、五糧液一批價分別跌至1300元、710元。隨著中秋旺季的到來，價格逐步回升，9月下旬茅臺、五糧液一批價分別升至1470元、730元，當時不少經銷商預計年底一批價將會進一步回升。但是終端動銷情況不好，10月下旬、11月一批價回調幅度超出市場預期，目前茅臺、五糧液一批價已回調至1280元-1300元、680元-690元。

　　關注有安全邊際的白酒股

　　白酒最后一跌或許已經完成，年底播種，收獲明年。平安證券認為，市場現階段對明年白酒行業擔憂較大，甚至有投資者擔心2013年行業增速轉負。回顧2011年和2012年，每逢年底投資者對次年白酒業績成長的擔憂都很大，不獨是今年。結合行業的價格、量、庫存綜合判斷，預計全行業營收2013年仍可增5%-15%，考慮到行業正處于優秀公司市場份額快速提升的階段，因此預計上市公司營收可增20%-30%。未來半年內可以關注上市公司2013年的增長規劃，上市公司普遍在12月為明年的營收、利潤增速定調，部分增長計劃大幅超越市場預期的品種可出現階段性的機會。

　　近期重點推薦：瀘州老窖、貴州茅臺。受機構調整白酒倉位、塑化劑、消費稅事件連續打擊，老窖股價連續快速下跌，2012年市盈率僅10倍，低估值已化解了大部分業務風險，超高端白酒公司中最早控貨，渠道相對干凈，經銷商體系健康，持續增長能力被低估，2013年千億市值僅需信心回歸。茅臺2012年第三季度業績超預期，展望2013年，茅臺釋放業績動力仍將來自貴州省增長壓力推動，能力上價量齊升沒問題，茅臺仍是2013年賺錢最確定品種，回調就是買點。推薦品種排序：瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒、沱牌舍得、洋河股份。

　　受酒鬼酒塑化劑含量超標消息影響，白酒板塊出現較大調整，其中部分三線白酒和前期漲幅較大的品種股價出現一定程度的回調。東方證券認為，塑化劑事件還將持續發酵一段時間，在情況明朗之前要持續跟蹤事件的發展。塑化劑風波短期來看將對整個白酒板塊估值造成一定程度的負面影響。長期上，未來白酒公司或將出現分化，其中業績增長穩定，估值有安全邊際的一線白酒有望抵御行業周期性風險。投資推薦五糧液、瀘州老窖、金種子酒、洋河股份、古井貢酒、貴州茅臺、水井坊。

　　世紀證券在研究報告中指出，短期隨塑化劑事件的影響減弱，板塊可能出現一定程度的反彈，但最終的走勢仍取決于業績。由于部分白酒類公司可能借塑化劑事件在四季度提前釋放銷售壓力的影響，以便未來輕裝上陣，因此酒類板塊四季度的經營業績低于預期將成為大概率事件。行業中長期的投資機會在于競爭中取勝的優勢公司，預期趨勢性的投資始點最早將出現在2013年的下半年，即企業業績增長明確之時。