央行加量中長期資金投放

　　中國人民銀行公開市場業務操作室11月15日公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，當日人民銀行開展8500億元中期借貸便利（MLF）操作和1720億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。

　　11月MLF到期量高達1萬億，央行實施8500億續作，縮量1500億。不過，央行公告顯示，11月以來人民銀行已通過抵押補充貸款（PSL）、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。

　　近期市場資金利率中樞有所抬升。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在MLF大額到期背景下實施縮量續作的同時，通過其他方式整體加量投放中長期流動性，有助于控制市場利率上行幅度，引導資金面繼續處于合理充裕狀態。“近期央行已在公開市場小幅增加了逆回購操作規模，也在釋放類似信號。”王青說，另外，本月整體加量投放中長期流動性，有助于銀行體系中長期流動性繼續處于較為充裕的水平，增強其信貸投放能力。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，央行的此次操作，兼顧了中長期和短期流動性供需的平衡，并強化了定向和結構性支持，顯示出公開市場操作的精細化水平進一步提升，達到了維護流動性合理充裕、防止資金繼續淤積和空轉套利以及兼顧內外平衡的多重目的。在溫彬看來，寬信用的持續性仍依賴于寬松流動性的支持，且以特定領域發力助力經濟企穩回升仍是當前著力點。央行通過多種工具保持流動性合理充裕，推進寬信用進程；以PSL等保證大行的中長期資金供給，進一步發揮政策性金融工具的作用，以基建、制造業、房地產等領域的信用擴張帶動經濟修復向上。此外，通過科技創新再貸款等工具為銀行提供低成本、長期性的資金支持，有助于激發微觀主體活力、引導經濟結構轉型升級。

　　招聯金融首席研究員董希淼表示，金融管理部門應繼續落實好前期支持和服務實體經濟的舉措，貨幣政策仍應加大實施力度，運用多種結構性貨幣政策工具，進一步提振市場主體有效融資需求。