中美貿易戰影響正沿產業鏈傳導

　　12月20日，中國石化經濟技術研究院在京發布了《2019中國能源化工產業發展報告》。報告指出，中美貿易摩擦已導致全球經濟復蘇勢頭趨緩，使世界經濟下行風險增加。短期看，中美貿易摩擦對中國能源和化工產業整體影響不大；長期看，需高度關注下游制品行業受到的沖擊及產業鏈傳導對上游石油石化產業帶來的影響。

　　中美能源化工結構互補

　　中國對美國能源化工產品貿易整體呈逆差，下游制品為順差。一是隨著中國能源消費持續增長，從美國進口原油、LNG逐年快速增加；二是中國自美國進口較大量的高端化工品；三是中國對美國出口大量石化下游制品。美國對中國石化下游制品依賴性較強，中國是美國紡織品及原料和橡塑制品的最大進口來源國。

　　2017年中國自美進口原油、天然氣等能源和有機化學品、塑料、橡膠等石化產品共計153.1億美元，對美出口能源和化工產品共計101.6億美元，整體呈貿易逆差，但塑料制品、橡膠制品和紡織服裝類產品則為順差。

　　征單覆蓋多數能化產品

　　中美貿易摩擦兩輪征稅后，美國合計2500億美元加稅清單中，涉及價值195.3億美元的能源化工及下游制品，占涉稅金額的7.8%。中國合計1100億美元加稅清單中涉及價值119.6億美元的能源化工及下游制品，占涉稅金額11%。

　　總體來看，能源化工產品及下游制品在整個中美互征關稅清單中占比不大，且關稅稅率高的商品占比也較小，影響程度不大。但若貿易摩擦升級，更多產品納入征稅范圍后，影響程度將擴大。

　　此外，通過計算加征關稅各大類商品貿易額占該類商品全部貿易額的比重可以發現，目前中美雙方征單均已覆蓋絕大多數能源化工產品及大部分下游制品。美國方面，除中國對美國出口的67.1%塑料制品外，中國對美國出口的油氣及油品和橡膠制品覆蓋率均超過90%，塑料、合成橡膠及合成纖維則全覆蓋。中國方面，幾乎所有自美國進口的有機化學品、合成橡膠和橡膠制品、合成纖維及紡織原料和制品被涵蓋其中，并涉及51.9%的油氣及油品、44.2%的塑料和45.4%的塑料制品。

　　影響能源產品貿易流

　　中美兩輪征稅涉及的能源產品主要是原油和LNG。美國對中國出口的原油加征25%關稅，中國對美國出口的LNG加征10%關稅。若未來貿易摩擦進一步升級，美國對中國剩余2670億美元商品加征關稅，中國或將對自美進口原油加征關稅。短期看將造成能源市場波動，長期看將影響兩大能源產品的貿易流向。

　　中國自美進口油氣尚處起步階段，增長趨勢明顯。隨著美國近年逐步放開原油和LNG出口限制，中國自2015年和2016年開始自美進口原油和LNG，進口油氣規模不大，但增速明顯。對原油而言，短期影響有限，長期間接影響需求和貿易格局；對LNG而言，短期供應影響較小，長期影響全球供應格局。

　　應準備進口替代方案

　　總體而言，中美之間石油產品、有機化學品、三大合成材料等石化產品貿易數量和金額均不大，且中國對美國石化產品貿易整體呈逆差，產品可替代程度高。短期因加征關稅導致成本增加，但影響可控且有限；長期看對國內部分產品及其下游制品市場產生不同程度的影響。后續若包括更多有機化學品、合成材料和下游制品，相關企業需提早做好進出口替代應對方案。

　　石化下游行業而言，美國是中國石化下游制品主要出口目的地，對中國下游制品加征關稅，對上游石油石化產品市場需求的影響也較大。美國2500億美元清單涉及中國橡塑制品127.8億美元，約占相應國內橡塑制品出口額的21.1%；橡膠制品29.3億美元，占中國相應商品出口額的15.4%，覆蓋中國對美橡膠制品出口總額的93.6%；紡織原料及紡織制品33.0億美元，覆蓋中國對美國紡織品服裝出口總額的9.6%。加征關稅將大幅減少中國橡塑制品對美出口，進而影響石油石化行業整體產業鏈健康發展。